红海优配多重利空突袭！欧洲银行股16年来最大反弹面临严峻考验

智通财经APP获悉，在更高税收和主权风险激增的前景中，欧洲银行股16年来最大的一波反弹正面临考验。数据显示，斯托克600银行指数上周累计下跌4.5%红海优配，为4月以来的最大跌幅，原因是投资者不得不应对一连串负面消息，包括法国政局动荡、英国再度提出暴利税的呼声，以及意大利可能出台额外税收的可能性。

上周，英国财政大臣里夫斯面临智库再度施压，要求通过对银行征收暴利税筹集数十亿英镑的财政收入。此外，法国总理贝鲁8月25日表示，法国政府将主动寻求国民议会举行信任投票，投票计划于9月8日进行。他希望通过此举来取得国民议会对政府预算计划的支持。但民调显示，超过七成民众不希望法国政府在国民议会(议会下院)赢得信任投票。这表明法国可能将再度陷入政局动荡。

德国商业银行、丹麦Sydbank AS、国民西敏寺银行集团和法国兴业银行在此次抛售中首当其冲，投资者质疑这些银行能否继续保持稳健的盈利前景。同时，对全球经济增长前景的担忧也让投资者对银行这个与经济周期密切相关的行业的走势产生了怀疑。

瑞士EFG资产管理公司首席执行官Daniel Murray表示：“任何影响银行盈利前景的因素都会降低它们的吸引力，但关键是它们如何应对这些暴利税。”“就目前而言，潜在的信贷需求看起来仍然合理红海优配，息差状况看起来也不错。”

欧洲银行股这波回调正在考验该板块自2009年以来表现最强劲的一年。2025年，得益于亮眼的盈利表现和稳健的投资回报，欧洲银行指数上涨41%，在该地区各板块中轻松拔得头筹。据Bloomberg Intelligence的数据，MSCI欧洲金融指数成份股在第二季度的盈利表现大幅超出分析师预期，每股收益增长15%，远超市场原本预计的仅增长2%。

包括花旗和高盛在内的一些市场参与者仍然相信，法国银行(在CAC 40指数中占据第三大权重)有能力承受不断上升的主权风险。高盛策略师Sharon Bell表示：“它们的资本状况非常强健，我们对经济增长的预期没有做出调整。”“它们目前的脆弱性可能比以往更低。”

乐观人士还认为，尽管欧洲银行股正迎来连续第三年的上涨，但这波反弹远未过热。欧洲银行业指数仍然比2007年全球金融危机前的峰值低约45%。

不过，对美国银行策略师来说，全球经济前景可能恶化仍是一个隐忧。美银策略师Sebastian Raedler在一份报告中写道，如果经济增长疲软，债券收益率将下降、风险溢价将扩大，而这种环境下“金融股在历史上往往表现不佳”。

尽管如此，目前的数据显示红海优配，美国和欧洲的商业活动依然积极，这表明在没有外部冲击的情况下，银行股的反弹有望持续下去。德意志银行策略师Maximilian Uleer表示：“银行仍然是我们最看好的板块之一。”“除了短期回调(例如因法国政治局势引发的)，我们没有看到任何理由认为银行业的基本面强势格局会发生改变。”

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